网络公司目光转向国内二板市场

编者的话：对于一个画家来说，白纸是最有吸引力的了，因为可以在上面画出最美丽的画。中国的二板市场，在还没有推出之前就受到了各方最密切的关注，尤其是中国概念股在纳斯达克备受冷落，搜狐、网易股价大跌之时。尽管王峻涛们还没有也不可能放弃海外淘金的初衷，据称，一些中小网站们已开始把目光投向国内。一位非常年轻的CEO私下曾感慨地对记者说：“我们去美国上市的机率几乎为零，只有坚持，坚持，再坚持，等待国内二板市场对我们开放。”那么，新板市场真的会宽容大度，实现许多人的梦想吗？

放开的门槛依然很高

据悉，二板市场对企业注册资金要求仅为2000万，且无形资产可以占到70％，企业成立时间只需2年，不要求有赢利记录。这使得媒体普遍认为，国内二板市场的推出将为中小新兴企业提供一个开放的融资空间。

有关人士向媒体透露，二板市场尚未考虑对外资开放，这意味着二板市场在建立的初始阶段，对大多数网络公司来说，门槛不低。

另外，据业内人士介绍，二板市场要求经营管理队伍稳定，2年内管理队伍不得发生重大变化；发行审核委员会全部由专业人士组成，政府官员不参与审核；信息披露将更严格，要求每季度都有财务报表公布，遇大事随时披露；虽然所有股票都可以流通，但要求发起人，企业内部人员所持股票在一定时间内不得套现。

风险不会低于纳斯达克

虽然国内网站并没有像年初所预料的那样一排倒，相反，北京地区网站聚集地之一的海淀区由2000年1月份的324家增加到6月份的637家，有人称这表明新生代对信息时代生活方式的追求和实践不会被言论所左右。但是，中国概念股在世界上最完备的二板市场纳斯达克全面受挫以及香港创业板上网络股的缩水却证实了资本的真正意义。资本市场最重视的是企业的赢利或赢利能力。

美林公司的一位先生认为，国内网络公司的规模和业绩与在纳斯达克的上市公司相比，根本就不是一个等级；而国内舆论对网站上市显然很不利，投资者对网络公司也未必看好。即使非常有幸在自己的二板上市，也难免陷入尴尬境地。综艺股份副总经理季风华说，内地的二板市场建立尚需时日，而且国内的许多高新技术企业都盯住了内地二板市场，具体操作，境外上市可能相对容易。

中国人民大学吴晓求教授认为，发展二板市场要坚持“一小三高”的原则：规模小，高成长性，高风险，高技术含量。其中，高风险机制是设立二板市场的核心任务，包括建立上市公司的退出机制，实行较高的淘汰率。同时，为了防止公司发起人恶性套现风险，在发起人的股权流动性方面，要使流动期限长于保荐人的保荐期，即使流通期限已到，也要在发起人股权流通之前一个月或半个月公布流通预告。

网络公司应学会造血

网络公司不赢利已成为公开的事实，FM365总经理杨洁认为主要原因是大环境还没有形成，网络经济是规模经济，有规模才能产生赢利。但有专家指出有规模也未必能产生效益，关键在于企业的运营模式及品牌管理，亚马逊的规模也无法挽救其亏损的命运。如果只是想从资本市场接受输血来维持企业的生存，无论是纳斯达克，香港创业板，还是未来的国内二板市场会很快将其淘汰出局，资本市场不相信幻想，只比拼实力。中商网的陈诶先生说：“你得学会造血，哪怕你造的血一时还满足不了自身的需求。你得不断提高自己的造血机能，给人以信心。”

中华创业网总裁，风险投资家张磊指出，那些主营业务突出、增长潜力大、经营策略具体、管理层素质高的企业最具备有二板上市的可能性。经济学博士费明皓先生认为，毫无疑问，那些本身已赢利的高科技公司将会在未来的二板市场上有出色表现。